SpaceX估值正在持续增长。美东时间6月26日，参考股票交易量统计显示，SpaceX估值已经达到2100亿美元——高于去年末出售内部股票时的1800亿美元，使其成为全球最具价值的航空航天公司。
当然，SpaceX仍为私人持有企业，股票无法在交易所流动。不过，公司允许投资者和员工持股并交易股票。部分员工希望筹集一些资金，也就是上文所述情况。
凭借2100亿美元估值，SpaceX位居航空航天行业榜首，领先于排名第二的通用电气航空航天(GE)——包括股票、债务在内估值约为1860亿美元。雷神技术(RTX)、波音(BA)、洛克希德马丁(LMT)跻身前五。
主要航空航天公司市值排名
SpaceX可以通过向小部分投资者出售新股来筹集资金。不过，公司并没有现金流压力。Baron Capital副总裁、投资组合经理大卫·巴伦(David Baron)表示，SpaceX的自由现金流为正。SpaceX约占Baron Capital成长基金组合的9%。
SpaceX的收入来自两部分：一是火箭发射，用以运载太空站货物和NASA(美国国家航空航天局)宇航员;二是星链(Starlink)业务，通过Wi-Fi服务产生现金流。
今年初，星链总订阅数达到270万。根据服务定价，星链每年可产生50亿美元以上的经常性收入。过去几年，订阅数几乎以每年翻倍的速度增长，当前数量可能超过300万。
埃隆·马斯克(Elon Musk)同时经营着SpaceX和特斯拉(TSLA)——这意味着，他拥有全球最有价值的汽车公司和航空航天公司。
两家公司的崛起都非常迅速——特斯拉只有21年历史，而市值排名第二的丰田汽车(TM)成立于1933年;SpaceX的历史有22年，通用电气航空航天(原为通用电气下属公司，2024年4月拆分独立上市)则诞生于1919年。
从发射频次来看，SpaceX共计发射360次;NASA执行了135次任务;波音和洛克希德马丁的合资企业联合发射联盟(ULA)发射次数为155次。今年至4月初，SpaceX已将36枚火箭送入轨道——超过全球其他地区的发射数量32枚。
甚至可以说，SpaceX的竞争优势已经超过特斯拉——公司开创性地打造了可重复使用火箭，通过技术迭代进行革新。除了发射火箭，2023年，SpaceX运载约80%到达轨道的有效载荷;同年特斯拉电动汽车销量在全球市占率约20%。
更重要的是，SpaceX还在快速成长并扩张盈利能力;而特斯拉却不能这样预期了。
摩根士丹利( Morgan Stanley)分析师亚当·乔纳斯(Adam Jonas)预计，2024年，SpaceX总销售额将达到130亿美元，同比增长约54% ;预计到2035年，公司销售额将达到1000亿美元，未来10多年的年均增速约20%。
其中，星链业务在2035年将占SpaceX预期收入的近四分之三——从2024年的80亿美元增长至2035年的740亿美元，其余为火箭发射收入。
同时，乔纳斯相信SpaceX能够在2024年实现盈利——运营利润近10亿美元，净利润约7亿美元。2035年，SpaceX的运营利润将达到约360亿美元，净利润约270亿美元;运营利润率将从8%左右升至35%。
华尔街对特斯拉的估值没有那么长远，但其成长性一直在下降——预计2024年汽车销量约185万辆，相比2023年(180万辆)仅小幅增长。乔纳斯认为，2024年，特斯拉运营利润率约为8%左右——远低于2022年的17%。
按照乔纳斯预测，SpaceX估值(2100亿美元)约为2035年净利润(270亿美元)的7.7倍。如果标普500指数未来11年收益以历史速度增长，其市盈率约为2035年预期收益的7.7倍。基于两组数据，SpaceX估值并不昂贵。
不过，普通投资者何时有机会买入SpaceX还是一个悬而未决的问题。马斯克曾表示，当Wi-Fi业务能够产生可预测的现金流时，他会考虑出售星链股份。
机会或许近在眼前，也可能在遥远的未来。投资者能做的，也唯有耐心等待。
