随着美国大选落幕、「川普狂欢」褪去后，市场几乎只在关注一件大事，就是英伟达在周三美股盘后的财报，这也将是英伟达纳入道指后的首份财报。
财报前市场已经进行押注，并且预估，财报发布后可能出现3000亿美元的波动——无论上涨或下跌。 英伟达收涨近5%。 华尔街分析师普遍预计，这家芯片制造商的季度销售额将达到331亿美元，较上一季成长10%，较上年同期增长83%，这已是最近几个季度以来的最低预期。
华尔街为何如此关注?
华尔街分析师普遍认为，人工智能究竟是泡沫还是热潮仍能延烧，英伟达的财报扮演关键角色。
美银指出，与非农就业数据、CPI或美联储会议相比，英伟达的获利对标普500指数的风险可能更大。
Wedbush 分析师 Dan Ives 在给客户的报告中表示：「鉴于我们对 2025 年强劲前景的展望，我们认为没有理由改变对 NVDA 的建设性意见。」他补充说，英伟达在超大规模和非超大规模客户强劲的人工智能支出推动下，一直表现优于预测的记录，如果股价出现任何回调，都是买入机会。
嘉盛集团全球研究主管Matt Weller预计。 第三季的毛利率将下降到75%，甚至预计随后几季可能会下降到73%。 他表示，虽然这样的利润率从客观上看仍然很高，但市场的预期更高，这使得英伟达必须展现出利润率持稳或销量提高来加以平衡。
这代表英伟达若仅仅「优于预期」可能还不够，还需要更好。
市场乐观预期
Ives预计，英伟达Q3的营收将超出预期20亿美元，其业绩指引也将超出预期20亿美元。
「未来几年，英伟达的 GPU 将成为这个世界新的石油和黄金。 可以预期客户会投入1万亿美元或更多的资本支出。”他写道。
美国跨国独立投资银行和金融服务公司Stifel分析师Ruben Roy将其对英伟达的目标价从165美元上调至180美元，而Truist Securities的William Stein将其对英伟达的目标价从148美元上调至167美元。
Raymond James预计，在对英伟达 Spectrum-X 网络技术的强劲需求的支持下，Blackwell 的出货量将在 2025 年上半年有所增加。 公司并将英伟达的目标价从140美元上调至170美元。
高盛则预计市场对英伟达产品需求强劲。 该行在报告中写道：「我们预计，对英伟达基于 Hopper 的 GPU(即 H100.尤其是 H200)和 Spectrum-X 的强劲需求，将推动数据中心收入实现两位数百分比的强劲增长。
高盛分析师表示，他们将高度关注英伟达第四季的业绩指引，预计这将验证他们对该股的看涨观点。
Blackwell 隐患
在英伟达本周发布财报前，市场传出其新一代Blackwell人工智能芯片再度面临延迟交付的问题，这可能是财报后分析师会追问的问题。
自英伟达于今年3月推出了Blackwell芯片系列以来，已一再推迟交货时间。 从最初的今年第二季，到后来CEO黄仁勋预计的第四季，而如今据媒体预计，改良后的Blackwell GPU最快于明年1月底才能出货。
对此，英伟达尚未明确表态。 该公司发言人只是在给媒体的声明中写道：「英伟达正在与领先的云服务供应商合作，这是我们工程团队和流程不可或缺的一部分。 工程迭代是正常的，也是意料之中的。」
Truist Securities 的 Stein 表示，「我们与业内联系人的对话并不能准确证实这一最新数据点，但它们确实反映了生产过程中供应链面临的挑战。」
市场研究公司CFRA Research分析师Angelo Zino表示，投资者应该降低对「英伟达将为其备受期待的Blackwell发布提供强有力指导」的预期。 不过整体而言，他预计，Blackwell芯片在2025年的大部分时间内都将会销售一空。
