周一援引六名知情人士消息报道，可可主要生产国加纳今年未能交付可可豆后，贸易商面临至少10亿美元的可可衍生品损失，迫使交易商在市场反弹之际平仓。
今年全球可可价格飙升，原因是天气恶劣、豆类疾病、走私和非法采金矿导致全球第二大可可豆生产国加纳的产量和供应量下滑。 全球巧克力价格也在上涨，由于可可价格飙升，巧克力商品尺寸缩水。
五位知情人士上月向路透表示，由于加纳的作物受到重创，当局希望延后本季多达35万吨可可豆交付，这几乎失加纳销售可可豆的一半数量。 加纳的可可监管机构表示，该国正在寻求一些交付数量展期，但不是这么大量。
知情人士说，35万吨的延期交付意味着可可交易商和加工商可能面临每吨约4000每元的可可期货损失，总计约14亿美元。
贸易商嘉吉、奥兰及百乐嘉利宝公司利用期货市场避险或锁定尚未出售给巧克力生产商的可可价格。
一位匿名从事农产品交易的全球贸易公司首席可可交易员称，大家都坐在电脑前盯着屏幕，几乎没有交易。 由于严重亏损和不确定性，全球可可现货和期货交易几乎陷入停顿。
据了解，加纳大部分的可可都是由财力雄厚、多元化贸易公司购买，其中包括苏克敦、嘉吉、奥兰、百乐嘉利宝、Touton、Ecom。
贸易商面临庞大亏损
与其他大宗商品一样，交易员通常会提前几个月签署购买可可豆的协议，希望以后转售获利。 如此一来，他们在实体市场上建立了所谓的多头头寸。
当交易员等待实体商品交付数周或数月时，他们需要保护自己免受可能的价格下跌的影响。 他们通常通过在期货市场建立空头头寸来防止多头头寸的损失。
空头交易押注价格下跌，因此当实体商品到货时，多头和空头头寸相互抵消，保证固定价格。 然而，如果实物交割(此为可可豆)在反弹的市场中被推迟，这一策略就会失效。
倘若发生这种情况，交易员被迫平仓他们预期商品到达的那个月的空头头寸，并在新的预期交割的那个月建立新的空头部位。
根据贸易商的说法，在2024年4月这样做——在市场意识到加纳将把可可豆交付推迟到2025年之后——将会付出高昂的代价。
知情人士表示，去年购买2024年5月交割的现货可可豆的交易员，将在2024年5月期货中以每吨3000美元左右的价格建立等效的空头头寸。
随着市场在2024年4月反弹，这些交易员不得不以每吨1.1万美元的价格平仓2024年5月的空头头寸或回购期货，面临每吨8000美元的损失。
由于交易员仍然希望得到可可，并且需要在现货市场上保护自己，他们不得不为2025年5月交割的可可建立新的空头头寸，2024年4月的交易价格约为每吨7000美元。
这意味着，如果交易员明年5月以每吨3000美元的价格买进现货可可，他们仍将面临每吨4000美元的总亏损。
可可连续第三年短缺 今年价格几乎成长一倍
一家全球农产品贸易公司的资深交易员表示，交易商将试图通过向好时和亿滋等巧克力生产商提高可可粉和奶油等产品的价格，至少弥补部分损失。
巧克力公司可能会努力将这些成本转嫁给现金紧张的消费者，因为消费者已经在减少购买巧克力以应对价格上涨。
其中一名交易员表示，市场流动性也有所下降，因为交易所要求交易员提供更多现金作为抵押品来进行对冲。 他补充说，这种流动性紧缩加剧价格波动或波动性。
这些抵押品被称为追加保证金，由期货交易所设定为首付，用于弥补交易员在其期货部位上可能面临的部分潜在损失。 期货价格越高，追加保证金的要求越高。
