据报道，贺利氏贵金属报告表示，黄金ETF(交易所交易基金)需求在第三季攀升，部分抵消了各国央行和金饰的减弱。 而进入第四季之后，10月份黄金ETF持仓增加了90万盎司，总持仓量达到8410万盎司。
根据世界黄金协会的报告，全球第三季总体黄金需求(包含OTC投资)年增5%，达到1313公吨，创下历年同期的新高。 报告表示，全球黄金ETF流入量(95公吨)是第三季黄金需求增长的主要推动力; 第三季度也是自2022年第一季度以来首次出现正增长，大幅扭转了上年同期的大量流出(-139公吨)。
第三季金条和金币投资(269公吨)年减9%，较去年同期的296公吨有所下滑。 其中，中国需求年减24%至62.1公吨，印度需求则是年增41%至76.7公吨。 黄金首饰消费量(459公吨)同比下降12%，印度金饰需求同比增长10%至171.6吨，中国金饰需求则是年减33%至102.5吨。
第三季度央行购金的速度放缓(186公吨)，较去年同期的364公吨减半，但年初至今的购金量与2022年相当。 人工智能持续支持黄金在科技领域的使用(83公吨)，年增7%，未来前景可期。
关于白银市场，贺利氏报告表示，秘鲁2024年白银产量可能超出预期，这得益于秘鲁最大贵金属矿商布纳文图拉的产量增长。 该公司在前三季度生产了1150万盎司白银，预计全年产量将达到1450-1600万盎司。 去年，秘鲁是全球第三大白银生产国，年产量为1.071亿盎司。
法盛贵金属分析师伯纳德. 达达报告表示，金价要达到每盎司3000美元的价格，需要多方需求共同推动，但这种情况恐难实现。 报告预估未来两年金价基本稳定，2025年平均金价为每盎司2725美元，2026年平均金价为每盎司2775美元。
报告认为，要维持每盎司3000美元的高价，主要需要西方需求与中国消费者的强劲需求共同支撑。 年初黄金需求主要由央行和中国消费者推动，但随着金价接近历史高位，这两个市场的需求已经减弱。
虽然央行与中国的需求减少，但西方投资者的进场带来了增长。 随着美联储开始新一轮的宽松政策，西方投资者重新关注黄金市场。 报告指出，金价与美国国债收益率及西方投资者需求之间的历史关联性正在恢复。
展望未来，Dahdah认为美联储的降息可能不会对金价产生显著影响。 他表示，市场已经基本消化了2025年的降息预期，预计终端利率在明年10月将达到3%。 到2026年，随着降息周期结束，金价可能仅有小幅增长。
尽管投资需求将支撑金价，但中国需求依然关键。 报告指出，中国的黄金需求在全球市场中占据主导地位，2024年上半年中国消费占全球需求的33.5%。 明年中国的黄金需求将取决于政府刺激措施能否有效支撑其放缓的经济。 中国投资者因担心股市动荡和房地产价格大幅下滑而购买黄金，但随着对股市反弹的期待增加，投资人暂时放缓了进一步购买黄金的步伐。
斯普罗特资产管理公司CEO约翰·钱帕利亚表示，随着黄金需求攀高和矿业成本大幅上升，黄金矿业公司越来越难以维持利润。 关于大选的影响，钱帕利亚认为，如果副总统贺锦丽当选，美国可能实施更严格的环境标准，这可能会提高国内矿业成本; 若前总统特朗普当选，可能会转向资源独立，减少部分监管压力，并有望促进对美国本土项目的投资。
