近期连盘玉米低位反弹，1月10日增仓突破上行，短期弱现实、强预期的格局没有变化。期货盘面升水增大、政策收储力度增强、叠加外盘报告偏多，短期现货有望震荡走强。目前玉米有几个矛盾点：持仓矛盾大、仓单压力大、南北港显性库存大、基差历史低位。如果政策持续控制进口，二三季度，小麦有可能成为玉米的阶段性底部支撑而非压力。关注上方2350-2400压力位。
近期连盘玉米低位反弹，主力合约前期在 8个交易日震荡后，于1月10日增仓突破上行，也突破日线MA60均线。短期弱现实、强预期的格局没有变化。期货盘面升水增大、政策收储力度增强、叠加外盘报告偏多，短期现货有望震荡走强。
1月11日，中储粮官方网站发文《关于进一步扩大国产玉米收储规模的公告》：按照有关部门工作安排，中储粮集团公司及所属相关企业将进一步增加2024年产国产玉米收储规模，这是继12月5号中储粮发文“将在东北等玉米主产区继续增加2024年产国产玉米收储规模，积极入市开展收购”之后，中储粮再次明确发布增储公告。
我们认为年度低点已经见到，相对看好二三季度行情，更多还是基于当前玉米现货在没有进口冲击、国内替代的背景下，低价创造需求。当前国家粮油信息中心、钢联等公布的基层售粮进度过半，预计年后卖压将大幅弱化。
目前玉米有几个矛盾点：持仓矛盾大、仓单压力大、南北港显性库存大、基差历史低位。但盘面更多交易未来的缺口预期、以及是否需要小麦替代。笔者认为，如果政策持续控制进口，二三季度，小麦有可能成为玉米的阶段性底部支撑而非压力。
风险点在于新季小麦上市的丰产压力及后期政策是否启动饲用稻谷拍卖，但这个因素短期不交易。关注上方2350-2400压力位。
图1：基差、仓单、持仓矛盾大
作者简介
张大龙
中粮期货研究院 农产品资深研究员
投资咨询资格证号：Z0014269
风险揭示
1． 中粮期货有限公司拥有本报告的版权和其他相关的知识产权。未经中粮期货有限公司许可，任何单位或个人都不得以任何方式修改本报告的部分或者全部内容。如引用、转载、刊发需要注明出处为中粮期货有限公司。违反前述要求的，本公司将保留追究其相关法律责任的权力。
2． 本策略观点系研究员依据掌握的资料做出，因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。
3． 市场具有不确定性，过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。
4． 在法律范围内，公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易，或可能为其他公司交易提供服务。
