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　　2024年黄金表现回顾

　　黄金价格上涨

　　2024年，黄金价格回升至每盎司2700美元，年初至今涨幅接近30%，创下数十年来的最佳表现。尽管美联储采取鹰派政策，黄金依然在央行需求和亚洲消费者的强力支撑下创下历史新高。

　　需求变化

　　亚洲需求：上半年，亚洲的强劲需求支撑了黄金市场，但夏季需求降温。随后，西方投资者入场，随着美联储政策转向宽松，黄金价格获得新的支持。

　　央行需求：央行的购买继续推动黄金价格上涨。即便步伐放缓，央行对黄金的购买量仍预计超过长期平均水平，并对市场形成正面影响。

　　2025年黄金市场展望

　　市场复杂性

　　2025年，黄金市场前景依然复杂，全球经济健康状况、通胀、殖利率等因素将影响黄金价格走势。尽管利率下降对黄金有利，但如果金融条件急剧恶化或央行需求超预期，黄金可能迎来更大增长空间。

　　政治因素的影响

　　特朗普的经济政策：2025年美国总统大选可能带来不确定性，特别是特朗普提出的关税政策可能引发全球贸易战，进而加剧通胀压力。更高的贸易关税可能影响美联储的货币政策，并削弱降息幅度，这对黄金市场构成挑战。

　　地缘政治风险：地缘政治风险的增加，例如俄罗斯制裁和外汇储备多元化的需求，可能进一步推动黄金作为避险资产的需求。

　　黄金价格预期

　　根据报告的预测，黄金价格将保持一定增长，但幅度有限。预计2025年上半年，黄金现货价格平均每盎司2800美元，随后回落至2750美元，并在第四季度降至2700美元，全年平均价格约为2760美元。

　　央行需求的支撑作用

　　强劲的央行需求

　　即使在购买步伐放缓的情况下，央行对黄金的需求仍将是黄金市场的主要支撑。预计2025年央行的黄金储备将继续增加，尤其是由于对俄罗斯制裁的担忧以及外汇储备多元化策略的驱动。

　　央行购金意向

　　根据世界黄金协会的调查，约29%的央行计划在未来12个月内增加黄金储备，这为黄金市场带来了持续支撑。

　　黄金市场在2025年面临诸多复杂因素，包括全球经济状况、货币政策、地缘政治风险以及美国总统选举的变数。尽管如此，黄金仍然具备强劲的增长潜力，尤其是在央行需求和地缘政治风险的推动下。投资者应密切关注政策变化和全球经济动向，以把握黄金市场的投资机会。