IT商业科技网

垂直小家电商发力IPO:小狗、小熊集体赴约资本市场

来源:李维    时间:2018-09-05 10:31:02    21世纪资本研究院

垂直小家电商发力IPO:小狗、小熊集体赴约资本市场

看似饱和的家电市场,或仍然拥有垂直化发展的潜力,而一些处于审核排队状态的拟IPO企业则为我们提供了可参考样本。

日前发现,吸尘器领域的垂直电器商小狗电器已于日前完成了预披露更新,同时另一家垂直类家电企业小熊电器处于排队的“已反馈”状态。

我们发现,以小狗电器、小熊电器为代表的垂直类家电企业呈现了较好的业绩表现。据小狗电器半年报披露,小狗电器上半年实现营业总收入与净利润分别达3.39亿元和0.35亿元,两项数据分别同比增长5.92%和70.12%;同时小熊电器的营收、净利润也在2015年至2017年呈现强势增长之势。

事实上,小狗电器、小熊电器涉足的家电垂直领域均以小家电为主,而该领域的原本较低的市场集中度与待整合空间为该类企业提供了扩张机会,而在这一背景下,更多垂直类家电企业也正在踏上IPO之路。

“小狗”“小熊”双增之路

以小狗电器、小熊电器为代表的垂直类小家电企业成为拟IPO审核队伍中的一种特殊存在。

8月29日,小狗电器进行预披露更新,这意味着其IPO审核程序的再进一步,而其半年报显示,其业绩在今年上半年仍然保持了较高的增长5.92%和70.12%。

与此同时,另一家主要涉足厨房小家电的小熊电器,其2015年至2017年近三年来的营收分别达7.25亿元、10.54亿元和16.47亿元,净利润分别达0.72亿元、1.06亿元和1.47亿元,双双呈逐年快速增长之势。

业绩的快速成长,被视为与垂直家电行业拥有较大的市场整合空间有关。

“一方面消费者对电器的需求度越来越专业,另一方面细分市场的集中度相对有限,仍然有整合空间。”9月4日,一位接近小狗电器的投行人士表示。

与此同时,本身作为实体家电企业,但却依托于电商渠道进行销售成为该类企业的鲜明特征。

我们发现,互联网成为上述垂直类家电厂商的主要渠道。以小熊电器为例,其主要销售平台依赖天猫、京东、唯品会等电商平台。统计显示,小熊电器线上销售收入分别为 63284.59万元、 95577.36万元和 150360.78万元,分别占主营业务比例为87.55%、 91.24%和91.59%,具有较高的集中度。

“其实小狗、小熊这样的名称也是更多从营销角度来服务市场拓展的,这种名字比较利于记忆,而且有亲切感。”前述接近小狗电器人士指出,“品牌的提升也能够提高产品的毛利率。”

统计显示,小狗电器上半年毛利率从46.49%进一步上升至53.78%;但小熊电器的毛利率却从2015年的34.72%微降至2017年的33.16%。

事实上,垂直类家电商的确在品牌营销层面有不断追加的投入。例如小熊电器2015年至2017年期间,其公司品牌宣传费用分别为1,983.50万元、3551.54万元和8781.45万元,占营业收入的比例分别为2.74%、3.37%和5.33%。

不过,由于行业进入门槛有限,且市场日趋饱和,该类家电可能也面临着增长天花板。

“小家电的市场竞争十分激烈,边际成本正在提高,而且不排除大的家电厂商涉足或通过投资方式介入垂直家电领域,进而对这一市场带来新的变化。”9月4日,上海一家大型券商家电行业分析师表示,“因此小家电依托互联网取得的快速增长也是有天花板的。”

而在其看来,垂直家电领域的下一个变化或在于物联网的改变。

“带动消费的往往是技术的升级,比如物联网和这些垂直类小家电的结合,就有可能创造下一个更新换代的市场,但行业性换代中这些品牌是否还能立足,仍然要画上一个问号。”前述分析师指出,“目前小米等企业在物联网家电的拓展速度也十分快,虽然市场定位不同,但如果带来更好的产品体验,产品换代的速度是很快的。”

记者发现,上述家电企业已出现关联方进行物联网开发等业务的现象。据小熊电器招股书披露,持有14.10%股份的二股东施明泰,其配偶兄弟缪小铮持有厦门先创物联科技网络有限公司(下称先创物联)70%的股份,而先创物联的主营业务就包括“物联网应用系统的研发”;不过小狗电器尚未在招股书中有过关于物联网的表露。

更多同类企业冲上市

虽然依托互联网渠道销售,但作为家电商的存货风险却依然存在。

“由于小家电存在单价低、流通快、经销商不足等特点,其往往采用预测销售量的模式进行销售,而产品又缺少传统家电模式下的经销商接货,这也为其徒增了存货风险。”前述家电分析师认为。

“如果公司不能准确预期市场需求情况,可能导致库存产品滞销、库存产品市场价格下降。”小狗电器指出,“当产品价格下降超过一定幅度时,公司的存货可能发生减值,从而对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。”

“如果对于促销活动带来的销量预测不够准确,则可能出现产品备货较多,导致占用较多营运资金,影响经营性现金流,增加财务风险,降低盈利质量;同时计提存货跌价准备的增长亦对经营业绩产生一定影响。”小熊电器亦指出。

其中,小熊电器还存在资产负债率偏高的问题,截至2017年底,小熊电器的资产负债率达71.50%,高于行业平均水平33.86%,对此小熊电器表示这一原因系“母公司应交税费和应付股利金额较大”。

事实上,上市所带来的融资恰好能够对过高的资产负债率带来缓释效应。

另据21世纪资本研究院发现,还有更多垂直领域的家电企业正在筹划IPO事宜。例如定位于消毒柜领域的广东康宝电器股份有限公司和定位于厨具等领域的湖北香江电器股份有限公司都已进入辅导期。

“垂直家电呈现出了较好的增长性,未来不排除还有更多同类企业冲刺IPO。”前述分析师表示。

【责任编辑:张淑芬】

声明:来源非IT商业科技网的作品均转载自其它媒体,转载请尊重版权保留出处,一切法律责任自负。文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待。投资者据此操作,风险自担。

频道精选
ARMGPU漏洞暴露安卓升级困局,谷歌Project Zero团队谴责厂商偷懒行

ARMGPU漏洞暴露安卓升级困局,谷歌Project Zero团队谴责厂商偷懒行

谷歌的ProjectZero团队的终极目标是消除世界上所有的零日漏洞,而鉴于近期爆发的ARMGPU漏洞
ARM 手机 GPU 漏洞 谷歌
决战辅助驾驶下半场 极狐、长城、小鹏等车企角逐城市NOA

决战辅助驾驶下半场 极狐、长城、小鹏等车企角逐城市NOA

今年下半年以来,小鹏、极狐、吉利、长城等车企纷纷推出搭载城市 NOA功能产品。
极狐 长城 小鹏 汽车
三星Galaxy S23 Ultra或搭载超声波指纹解锁:识别精度更高更安全

三星Galaxy S23 Ultra或搭载超声波指纹解锁:识别精度更高更安全

随着第二代骁龙8旗舰芯片的正式亮相,一大波搭载该芯片的顶级旗舰很快就将迎来第一波大混战
三星 通信 超声波
分手在即 网易给玩家发问卷调查:你还会玩暴雪游戏吗?

分手在即 网易给玩家发问卷调查:你还会玩暴雪游戏吗?

据官方介绍,2023年1月24日0时起,正式停止暴雪游戏产品的运营,关闭战网登录以及所有游戏服务器,同时关闭客户端下载。
网易 游戏 暴雪游戏
软银研发出以无人机探测灾害被埋者手机信号的技术

软银研发出以无人机探测灾害被埋者手机信号的技术

日本软银现公布了一项新技术,可通过小型无人机探测灾害中被沙土瓦砾掩埋者的智能手机信号并锁定位置。
软银 互联网 手机信号
马斯克:若推特被谷歌苹果下架 将生产属于自己的智能手机

马斯克:若推特被谷歌苹果下架 将生产属于自己的智能手机

据国外媒体报道,马斯克在推特回复网友称,如果谷歌和苹果将推特从应用商店中移除,他将生产一款自己的智能手机作为替代品。
马斯克 手机 谷歌 智能手机
消息称美国FTC可能提起诉讼,阻止微软以690亿美元收购动视暴雪

消息称美国FTC可能提起诉讼,阻止微软以690亿美元收购动视暴雪

据Politico周三援引三位知情人士的话报道,美国联邦贸易委员会(FTC)可能会提起反垄断诉讼,以阻止微软公司对视频游戏发行商动视暴雪公司以690亿美元进行收购。
微软 互联网 动视暴雪
挖台积电墙角 三星3nm喜迎4大客户:百度也有参与

挖台积电墙角 三星3nm喜迎4大客户:百度也有参与

三星也在想办法提升良率,不过更关键的还是如何拉到大客户,韩国媒体表示三星在这方面也不是没有进展,除了三星自己的芯片部门,还锁定了四大客户。
台积电 通信 百度 三星
两大服饰“抄袭惯犯”对簿公堂:江南布衣诉森马开庭,同病相

两大服饰“抄袭惯犯”对簿公堂:江南布衣诉森马开庭,同病相

昨日,江南布衣服饰与浙江森马服饰的案件开庭了。双方就著作权权属、侵权及不正当竞争纠纷,对簿公堂。
江南布衣 互联网 森马
氢燃料电池汽车在韩国已注册2.7万辆 在新能源汽车中占近2%

氢燃料电池汽车在韩国已注册2.7万辆 在新能源汽车中占近2%

据国外媒体报道,在发展新能源汽车的浪潮中,除了混合动力汽车和纯电动汽车,通过氢与氧的化学反应而产生电能进而驱动车辆的氢燃料电池汽车。
氢燃料 汽车 新能源汽车

2017-2019 Copyright © IT商业科技网 备案许可证号豫ICP备18040629号 豫公网安备110102003388号

技术支持:沿亮云科技