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泡泡玛特市值腰斩,“潮玩界的茅台”为何不香了?

来源:Tech星球    时间:2021-04-01 19:04:00    IT商业科技网

泡泡玛特市值腰斩,“潮玩界的茅台”为何不香了?

在闲鱼上,众多年轻人标价9999.99万元收购泡泡玛特Dimoo和Labubu等系列的隐藏款。尽管标价并非是最终的成交价,其中更有展示和社交的意味,但也足以反应出泡泡玛特盲盒的火爆和在年轻人心中独有的地位。

由于能带给消费者不可替代的精神享受,泡泡玛特盲盒席卷的狂热,正从消费市场延续到了资本市场。

从2020年12月上市起,股价一路跃升,市值最高点一度突破千亿港元,疯涨200多倍的市盈率,也让泡泡玛特被誉为潮玩界的茅台。伴随着泡泡玛特的高估值,整个潮玩行业疾速扩张,玩家接连涌入,资本不断压注,迅速进入战国时代。

但泡泡玛特却未能延续高增长的传奇,截至3月30日,泡泡玛特股价报60.3港元,从上市后107.6港元的高点到现在,股价跌去近50%,市值蒸发掉了700多亿港元,这意味着,资本市场已开始冷静理性看待泡泡玛特。3月26日发布财报后,股价有小幅回升,但离辉煌时期的千亿市值仍旧遥远。

资本不再厚爱,被称为“00后茅台”的泡泡玛特神话破灭了吗?

卖出5000万+潮玩,线下贡献待加强

摊开泡泡玛特上市后第一份财报,全年营收25.13亿元,同比增49.3%,调整后净利润5.9亿元,共售出了超过5000万件潮流玩具。

但值得注意的是,营收增速几乎呈现断崖式下跌。2018年、2019年、2020年泡泡玛特总营收同比增长率分别为225.5%、227.2%、49.3%。

从贡献营收的具体渠道来看,2019年度线上渠道的收入5.39亿,2020年实现了9.52亿收入,营收增速为76.5%,表现出色。与零售店收入39.9%的占比相较,线上渠道的收入将近与线下零售店持平。

线上收入方面,49%的线上收入来源于抽盒机,42.7%来自天猫旗舰店,京东旗舰店、葩趣等其他电商平台贡献了少量收入。一年来,由于泡泡玛特加强了在线上的布局和营销,抽盒机与天猫旗舰店的收入都增长了60%以上。但是,上市时被看好的自有电商平台葩趣,财报中并未披露相关数据,泡泡玛特打造的这一潮玩社区可能表现平平。

泡泡玛特线上收入,主要来自于天猫旗舰店和抽盒机小程序,抽盒机小程序中虽然模拟线下购买盲盒体验,设置各种互动玩法,但是其本质无非是促销,离打造成一个真正的潮玩文化社区还有很远的路。而泡泡玛特打造的潮玩社区葩趣,虽然设置了“艺术家”、“改娃”等栏目来增加用户粘性与互动,目前却难以驱动用户创造内容,社区不活跃,通过社区销售产品的收入也不佳。

与线上的高增长形成对比的,是线下增收却不够理想。2020年新开店数量增长66.7%,扩张较快,然而零售店收入仅增长了35.5%,其中一线城市的机器人店增长近50%,但创造的总收入却2019年的1.2亿元下降至2020年的1.19亿元。努力扩张的线下机器人店,方向可能不对。

线下收入增速趋缓,但线下有人零售店的市场依然焦灼。对于潮玩行业,线下门店的玩具陈列和购物氛围更能够刺激年轻人的消费欲望,给予消费者更丰富的情感体验,泡泡玛特的竞争对手们,自然不会放过扩张的机会。

酷乐潮玩在线下已有200多家门店,杂物社也推出各种系列的盲盒,目前在线下也有200多家门店,已在全国拥有两千多家门店的名创优品也瞄准了盲盒市场的风口机会,推出自身品牌“TOPTOY”。对手们的攻城略地,泡泡玛特并不轻松,5年来也只有不到200家门店,如何增强线下的收入,是一个不得不面对的重要问题。

【责任编辑:章三严】

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