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神州优车割肉自救,中国最大租车公司谁来接盘?

作者:36氪    时间:2020-04-14 22:00:19    IT商业科技网

被瑞幸咖啡造假丑闻拖累的神州租车,屡屡陷入“卖身”传闻。

神州优车割肉自救,中国最大租车公司谁来接盘?

4月13日晚,神州优车发布公告坐实出售计划,称就出售所持27.65%神州租车股份一事,“正在与潜在投资者接洽,但相关事项尚处于初步商谈阶段”。消息发出后,神州租车次日股价一度飙涨9.45%至2.22港元。

近日,携程和吉利相继被传有意收购神州租车,但消息均被否认。携程称这是假消息,吉利汽车副总裁杨学良则在微博中表示:“双方从未接触,我们也没有任何兴趣收购这样一家企业。”

4月2日晚,瑞幸咖啡承认2019年第二季度到第四季度虚增销售金额22亿元。次日,瑞幸股价一泻千里,同样由陆正耀实际控制的神州优车和神州租车也成了烫手山芋,股价分别下跌21.75%和54.42%后停牌。

事实上,被瑞幸丑闻牵连的神州租车,多年来隐患重重。这家2019年利润下滑九成、又被众多新玩家围剿的公司,能否找到白衣骑士“接盘”?

多元化业务很难赚钱

在中国汽车租赁市场排名前三的神州租车,被视为陆正耀财富积累的起点。

2005年,陆正耀创办联合汽车俱乐部(UAA),进入汽车后市场,并逐渐转型为神州租车。2010年,中国汽车租赁市场规模同比增长35.8%,迎来首波爆发期。神州租车也借此一跃成为中国最大的租车公司,车队规模达到2.7万辆。2014年,神州租车赴港上市。

2016年,以租车业务为起点,陆正耀成立神州优车并引入网约车、新车电商、汽车金融等业务,神州系主体逐渐形成。陆正耀迅速引入超过百亿资本,神州优车在2016年挂牌新三板,市值一度超过400亿元。

也是在这段时间,善于资本运作的陆正耀核心打法逐渐清晰:凭借资本优势烧钱扩大业务,抢占市场后迅速上市,并以此为跳板寻找下一个目标。虎嗅网在2016年的一篇分析文章中称,神州优车5个月做的事,比当年黄光裕5年做的还多5倍。

但神州优车的多元化业务,逐渐被证明并不是赚钱的生意。

2016年陆正耀断言“盈亏基本平衡,无非是赚多少钱”的网约车业务,直到去年仍未实现盈利。新车电商业务在2017年短暂增长后持续萎缩,汽车金融业务因风险问题收入规模有所减少。传统优势业务神州租车也面临挑战,2019年,神州租车的平均日租金、车辆利用率、单车日均收入同比均呈下滑趋势。

2019年上半年,神州优车净亏损6.52亿元,同比下降550.28%。2019年全年,神州租车收入增长19.35%,净利润却大幅下滑89.3%至3100万元。当年,神州租车暂停新车采购,且有三分之一的收入来自处置二手车。

随着新能源汽车续航里程提升和燃油车国六标准施行,二手车加速贬值。手握大量存量车的神州租车能否通过出租和处置收到足够回报,也是个巨大的挑战。

此外,传统车企、造车新势力等竞争对手持续涌入汽车租赁市场,也让神州租车面临日益激烈的竞争。

神州租车还值得买吗?

面对眼下的投资者信任危机,神州优车有充分的动力卖掉神州租车来筹措现金。

2019年3月,神州优车曾以40.09亿元借道长盛实业,从北汽福田买下北京宝沃67%的股权。此次收购的逻辑可能是为租车提供车源。截至2019年6月,神州优车货币资金为7.58亿元,短期借款为20.63亿元。神州优车在公告中承认,未来12个月需偿还较大金额的债务,但还未发现无法偿付的风险。

除了卖掉神州租车筹钱的可能,神州优车还展开一系列自救行动。陆正耀等4人自愿限售所持股票,共计1.56亿股,占总股本5.8%,来稳定投资者信心。此外,北汽集团与神州优车达成全面战略合作,涉及车辆采购、汽车新零售、大数据、金融服务等。

在这种情况下,甩掉重资产的租车业务,转型高利润的零售、金融服务,对艰难度日的神州优车可能是不错的选择。问题在于,神州租车还是值得收购的标的吗?

全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树告诉未来汽车日报:“神州租车作为租车公司第一名,虽然利润下滑很厉害,但至少还有盈利。这本身就很难得,因为其他很多租车企业都在亏损。如果神州租车的盈利模式、财务报表相对可信,肯定还是有很大价值,会有公司试图收购它。”

截至目前,曾宣布实现盈利的汽车租赁平台仅一嗨、Gofun等头部玩家。前瞻产业研究院此前预计,2020年汽车分时租赁市场规模有望突破千亿级,而位居市场第一的神州租车握有最多的车源和用户,这对资金充裕的企业无疑有吸引力。

至于被瑞幸波及的财务信任问题,可以通过更换管理层解决。

据英国《金融时报》报道,陆正耀将考虑辞去神州租车董事长一职,说服投资者相信公司的独立性。如果神州租车的传统盈利模型未发生变化,那么神州租车的财务状况也不太可能迅速恶化。

【责任编辑:徐菲菲】

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