其中，游戏为主要收入来源，2018财年前三季度占比55%，较2014年的37%有明显提升;数据中心业务的占比也快速提升，从2014年的5%升至2018财年前三季度的20%。
数据中心方面，云服务商的资本开支已经放缓，这对上游GPU供应商一定会有所影响。另外英伟达也表示，在现在的宏观环境下，客户们的态度表现出犹豫和谨慎的特点，一些订单没能在第四季度的最后一个月签定，这也导致其四季度数据不太乐观。
而英伟达前阶段游戏业务的提升主要来自全球游戏市场的繁荣，国际主流游戏平台加速扩张以及以《绝地求生》为代表的PC端游表现火爆都带动了GPU需求的提升，VR和AR玩家对于英伟达高端显卡的青睐也成为其游戏GPU的强推动力。再加上虚拟货币挖矿的浪潮，英伟达游戏显卡业务得到了非常不错的发展。
但受宏观经济的冲击，尤其是中国区游戏需求的疲软(根据英伟达自己的表述)，游戏反而成为拖累。挖矿热潮同样在退去，数字货币的泡沫破裂后，虚拟货币挖矿的需求明显减退，市场上充斥着大量二手显卡。再加上处于从Pascal向Turing架构显卡的过渡期，消费者都在观望Turing高端显卡的降价，上一代显卡挤掉了部分新产品市场。
库存未清，新产品销量又跟不上，英伟达游戏业务的困境预计仍将持续一段时间。
另外，我们也需要注意到，中国的消费需求已经成为英伟达们的重点考虑层面。类似的，苹果公司在月初下调季度营收预期时，同样将部分原因归结于中国市场的需求走低。
而相较于中国区收入在苹果总收入中四分之一的占比，超50%营收来自大中华区的英伟达则更容易受到中国需求衰退的影响。
有券商预测，中国大陆地区业务增长率每下降1%，英伟达股价就会下降3.78美元。英伟达营收若有10%整体下滑，中国区收入下滑大约为6.6%，股价可能下滑25美元。
在中国“入世”愈发深入，与其他经济体联系日渐紧密的背景下，中国市场正在全球市场中发挥着越来越关键的作用。如今，中国的存在已经成为全球市场不可忽视的一个环节，中国区需求的衰弱也很有可能通过产业链传导至全球，进而引发全球需求衰退。
03 结论：英伟达正在面临成长瓶颈期
现在，我们已经能够回答最初提出的“是市场误判，还是英伟达误判市场的问题”。
虽然市场一直以来追捧英伟达人工智能方面的表现，但现阶段支撑其营收的实质上仍是其传统业务。
先前公司高增长的溢价带来的一路高涨的估值水平，如今在整个半导体行业周期下行的冲击下已经不可避免地开始回归，市场也逐渐变得冷静。
而数字货币泡沫的膨胀与破裂，也将英伟达对市场的误判毫不留情地暴露出来。
在新产品难以推开市场，人工智能和自动驾驶对收入的贡献尚不充分与明晰的现在，英伟达面临的是一段艰难的成长瓶颈期。之于投资者而言，这显然也是一段颇为考验定力的“磨底”之旅。
