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斗鱼巨资砸内容反而没拼过虎牙:传双方合并生变 较量或将继续

来源:投资者网    时间:2021-04-02 19:08:09    IT商业科技网

市面上,关于虎牙与斗鱼谁是国内游戏直播第一平台的争议由来已久,由于双方极其相似的商业模式与业务布局,长期以来便形成了针尖对麦芒的局面。

斗鱼巨资砸内容反而没拼过虎牙:传双方合并生变 较量或将继续

为此,发生在双方之间“互挖主播、互曝黑料、哄抬电竞资源价格”的负面事件层出不穷,让彼此的竞争陷入到水深火热。然而,快手、B站等视频公司的换道介入,犹如鲶鱼一般搅动着整个电竞市场,让这个市场的格局也为之一变。

看着电竞直播市场的变化以及虎牙、斗鱼间的内耗,双方共同的大股东鹅厂似乎也坐不住了,去年10月份,经腾讯整合,虎牙与斗鱼签署了合并协议。根据协议,双方合并完成后,斗鱼将成为虎牙旗下的全资子公司,随后将从纳斯达克退市。随即,去年11月份,斗鱼向SEC(美国证券交易委员会)递交了私有化退市的申报文件,同时,斗鱼在三季报中透露,斗鱼和虎牙的合并预计在2021年上半年完成。

一切看似尘埃落定。不过,去年12月份,市场监管总局发起了一场针对虎牙与斗鱼合并等涉及VIE架构的经营者集中申报案件的依法审查,让这起合并案陡生悬念。本次双方年报发布后,有外媒透露:腾讯在合并斗鱼和虎牙的计划中不得不做出让步,以解决反垄断问题。

这是否意味着,虎牙与斗鱼过去针尖对麦芒的斗争仍将持续?我们不得而知,不过合并准备期间,双方也不乏暗自较劲的动作,在这份财报中,究竟体现了双方怎样的竞争态势?

虎牙稳健、斗鱼“激进”

3月23日,双方几乎同时发布的财报显示,虎牙2020年第四季度营收为29.9亿元,同比增长21.2%,归母净利润为2.53亿元,同比增长58.6%,调整后净利润为3.06亿元。同期,斗鱼营收为22.69亿元,同比增长10.0%,净亏损2.29亿元,调整后净亏损为1.77亿元。

2020年全年,虎牙总营收为109.14亿元,同比增长30.3%,归母净利润为8.84亿元,同比增长88.9%,经调整净利润12.615亿元,同比增长68.2%。同期,斗鱼全年总营收为96.02亿元,同比增长31.8%,归母净利润为2.62亿元,较2019年扭亏,经调整净利润为5.42亿元,同比增长56.3%。

不难看出,不论是第四季度单季度还是2020年全年,虎牙在营收、净利润规模方面均明显胜过斗鱼。从双方2020年Q1-Q4单季度数据趋势上看,虎牙盈利较为稳健,而斗鱼在第一、二季度还算正常,但到第三、四季度就明显出现了环比的大幅下滑。

斗鱼盈利上的大幅波动主要来源于毛利率的迅速下滑,如下图所示,斗鱼在第三季度毛利率降至14.51%,已不能覆盖公司的基础费用率,第四季度,该项数据再次下滑到8.03%的水平,已不到公司基础费用率的一半。

这一走势,直接导致公司出现了经营亏损,第四季度,斗鱼出现了-2.32亿元的经营亏损及-1.77元的净利润亏损。

同阶段,虎牙的表现相对稳健,公司在保证营收规模稳步扩大的同时,毛利率始终处于20%上下的水平,也实现了连续13个季度的盈利。

【责任编辑:章三严】

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