而衡量平台用户变现强弱更重要的一个指标是“ARPPU”，即付费用户的平均消费金额，在该项数值上斗鱼还是免不了自己被“白嫖”的质疑，斗鱼平台缺乏“土豪用户”的窘境也越来越突出。如下图所示，2020年第一季度，双方的比值为1.34，到了第四季度，双方的比值为1.72，斗鱼与虎牙的ARPPU差距被进一步拉大。
对此，有知乎的资深玩家称，一方面是虎牙的工会透明化运营更成熟，中腰部主播的用户粘性较高，用户付费意愿强;另一大不可忽视的原因是，虎牙的秀场，泛娱乐直播用户收割能力强。而斗鱼在这两方面均比较逊色。
回归到营收上，2020年Q1-Q4，其中前三季度，斗鱼的营收同比增速均高于虎牙，不过到了第四季度，斗鱼营收呼应了各项月活数据的放缓，同比增速降至10%，同期，虎牙的这一数值为21.2%。
过去一年中，不论是月活数据，还是营收规模，斗鱼都呈现的是一条“斜坡式”的下滑曲线，巨额的内容投入似乎并未产生预期的效果。
双方还会合并吗？
虎牙、斗鱼本次公布财报，市场除了对比其财报数据之外，最关心的问题是：双方还能如愿合并吗?
据3月12日路透社报道称，腾讯或将对两家合并案作出让步，以规避可能的反垄断问题。此前，国家市场监管总局在去年12月同样透露，正在依法审查虎牙与斗鱼合并等涉及VIE架构的经营者集中申报案件。
业内人士认为此消息并非空穴来风，根据数据公司MobTech的估计，游戏直播市场价值已经超过30亿美元，并且增长迅速，而这两家公司已占该市场80%的份额，二者合并确实会触发反垄断的规定。
对于是合并是否还会继续，《思维财经》致函询问虎牙、斗鱼方面，但一直未获回应。
不过，多位专家认为，双方中止合并概率较很大，因为此次合并的主导方为腾讯，后者同时还投资了快手与B站，如果虎牙、斗鱼实现横向合并后，极易形成腾讯对整个电竞直播市场的垄断。
如果最终的走向如市场传闻那般无法合并，那么，虎牙和斗鱼这一对宿敌，还将长期较量下去。
