京东健康的加速超车
在互联网医疗的赛道上，阿里健康、平安好医生都在拼抢市场，面对强大的对手，为何2016年才刚刚崭露头角的京东健康能够走在市场最前?
2016年京东才开始涉足医疗产业，第一步就是医药电商，2016年5月31日，京东大药房正式上线，京东商城也进入药品零售行业，京东互联网医院则于2017年12月上线试运营，2019年1月16日，京东互联网医院宿迁分院宣布上线。
而在2019年京东刚“官宣”京东健康时，主要是整合旗下医药零售、医药批发、互联网医疗、健康城市四个业务板块，而在这些板块中，零售出身的京东最具优势的确实是医药电商板块，选对赛道很重要，选对自己擅长的赛道尤为重要。
京东健康CEO辛利军曾表示，“京东虽然起步晚，但不代表做得慢，做得晚更能看清楚这个市场的格局和痛点。”
截至2020年6月30日，共有超过1.5亿名用户曾使用过京东健康的平台购买医药和健康产品或医疗健康服务。由下图我们看到，京东健康通过技术打通了用户流量和供应链的对接，左手提供零售药房、右手提供线上医疗服务。
目前在线零售药房的发展空间很大，处方外流是正在进行的供给侧改革的直接重点，有数据显示，中国门诊药品销售额中高达87.6%可以在院外流通，而该销售额中高达32.5%可以在线上分销。
在数字大健康市场的众多板块中，在线零售药房占2019年市场总额48%，目前中国在线零售药房市场在2019年增至1050亿元，2015年至2019年复合年增长率为23.7%，根据弗若斯特沙利文报告，预计中国在线零售药房市场规模将迅速扩张，并分别于2024年及2030年达到4560亿元及1.2万亿元。
其次，中国消费者对于互联网消费熟悉度很高，2019年，消费品零售总额的25.8%通过线上分销，但院外药品销售中仅7.6%的药品通过线上分销，医疗器械零售中16.8%的医疗器械通过线上分销。
随着医疗健康产品的标准化性质及慢性病相关的重复性购买需求的扩大，预计会迅速扩展该等医疗健康产品的线上渗透率。预计到2030年，27.5%的药品将通过院外药品销售渠道进行线上分销，及40.9%的医疗器械将通过医疗器械零售渠道进行线上分销。
无论是阿里健康、平安好医生、还是京东健康，从这几家(准)上市互联网医疗的业务结构来看，尽管这些公司都想要触及毛利率更高的在线问诊或在线医疗服务板块，但这块业务的行业发展过于初期，在“互联网+医疗”的模式中，发展最稳定、最具潜力、利润情况最稳定的还是在线零售药房业务。
京东健康的收入来源主要来自在线零售药房业务及在线医疗健康服务，而零售药房业务主要通过自营、线上平台和全渠道布局这三种模式在运营。
京东健康的自营业务主要通过京东大药房进行，目前已经建立了制药公司和健康产品供应商的供应链网络，截至2020年6月30日，京东健康与京东集团合作，利用其遍布全国的配送基础设施网络，包括11个药品仓库和超过230个其他仓库。而在线上平台方面，截至2020年上半年，京东健康线上平台拥有超过9000家第三方商家，这部分业务与京东大药房形成互补。
(梳理&制图：商业数据派)
京东健康称，端到端的供应链能力是京东零售药房业务的核心能力之一，联通上游厂商、中游分销商以及下游药房，通过发挥规模效应，打造其采购和议价能力，提升药品分发渠道掌控能力，以及培养高效的仓储和履约能力，可以具有竞争力的价格完成销售闭环。
在这种背景下，京东健康近年来的利润水平算是表现不错。京东健康的经调整净利润率一直都在稳步上升，从2018年的3%，到2020年上半年达到4.2%;毛利率的水平也不错，从2019年以来，一直稳定在25%以上，在2020年上半年达到25.3%。
(梳理&制图：商业数据派)
另一方面，京东健康在管理存货的能力正在不断改善，这或许由于京东健康出自京东集团，又与京东物流产生了协同效应，目前京东健康的存货周转天数，由2017年的61.8日一直在减少，到2020年上半年，存货周转天数已经减少到45日。
