本周生猪价格大跌，2025 年1 月补栏积极性持续疲弱 ①本周生猪价格大跌至14.56 元/公斤。本周六，全国生猪价格14.56元/公斤，周环比下跌9.3%，主要是年后进入消费淡季。涌益咨询（2.4-2.6）：全国90 公斤内生猪出栏占比4.58%，维持低位；50 公斤二元母猪价格1641 元/头，与年前持平；规模场15 公斤仔猪出栏价653 元/头，较节前再涨3.8%；②出栏生猪均重较年前上升、大体重猪出栏占比再降低。涌益咨询（2.4-2.6）：全国出栏生猪均重124.18公斤，较年前增加2.67 公斤，较2023 年、2024 年过年后分别高4.31公斤、2.75 公斤；150kg 以上生猪出栏占比4.26%，较年前下降0.54个百分点，较2023、2024 年过年后分别低2.58 个百分点、0.06 个百分点；175kg、200kg 与标猪价差分别为0.88 元/斤、1.41 元/斤；③补栏积极性持续疲弱。补栏积极性持续疲弱，官方数据2024Q2、Q3能繁母猪存栏量环比分别上升1.2%、0.6%，2024 年10 月、11 月、12 月能繁母猪存栏量环比小幅上升0.3%、0.5%、-0.05%；上海钢联数据：2025 年1 月，能繁母猪存栏量（综合）环比下降0.04%，其中，规模场能繁母猪存栏量环比下降0.038%，中小散能繁母猪存栏量环比下降0.07%；④估值处历史低位，重点推荐温氏、牧原。据2024 年预测生猪出栏量，温氏头均市值2358 元、牧原2809 元、巨星农牧2966 元、华统2854 元、新希望2379 元、天康生物1485 元、中粮家佳康1620 元，一、二线龙头猪企估值多处历史低位，我们重点推荐温氏股份、牧原股份。 美、欧各地频频发生高致病性禽流感，黄羽鸡价格本周小幅波动 ①美、欧各地频频发生高致病性禽流感。白羽肉鸡协会月报：2024年12 月，全国白羽鸡祖代更新量10.43 万套，同比下降12.4%；2024年全国白羽祖代更新量150.07 万套，同比增长17.3%，其中，进口67 万套（占比45%）、自繁83 万套（占比55%）；2024 年，父母代雏鸡累计销量7522.14 万套，同比增加13.27%，12 月父母代雏鸡销量682.15 万套，同比增长11.7%；2024 年，父母代鸡苗价格45.07元/套，成本21.76 元/套，12 月父母代鸡苗价格50.99 元/套，同比增长26.4%，父母代环节，不同品种的价格离散程度加大。我们判断，2025 年种鸡性能下降的问题将延续，美国、新西兰封关影响仍在延续，且美国、欧洲各地频频发生高致病性禽流感，建议关注白羽肉鸡板块的投资机会；②黄羽鸡价格本周小幅波动。2 月7 日，乌鸡均价23 元/公斤，周环比、同比持平；三黄鸡均价21.5 元/公斤，周环比持平，同比跌6.5%；青脚麻鸡均价9.78 元/公斤，周环比涨0.8%，同比跌21.6%。 特朗普对华关税政策短期落地，京喜自营宠物年货热销 2 月1 日，美国总统特朗普签署行政令，对所有进口自中国的商品加征 10%的关税，关税加征预期阶段性落地。根据宠业家快讯，2025年京喜自营宠物年货整体销售环比增长2.8 倍，“宠物年夜饭”搜索量同比增长超3 倍，高性价比宠物年货产品热销，我们持续看好宠物食品赛道成长性以及国产品牌替代、品牌升级逻辑，建议关注国产宠物食品优势企业乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 24/25 全球玉米、大豆1 月库消比预测值环比下降①24/25 全球玉米1 月库消比预测值环比下降。USDA1 月供需报告预测：24/25 年全球玉米库消比20.5%，预测值环比降0.2 个百分点，处16/17 年以来最低水平。中国农业农村部市场预警专家委员会1月报：上调24/25 年全国玉米产量至29491.7 万吨，同比增长2.1%，再创历史新高，但进口量大幅下修至900 万吨，对应结余量427 万吨，预测值月环比下降292 万吨，结余量较23/24 年大降1297 万吨；②24/25 全球小麦1 月库消比预测值环比上升。USDA1 月供需报告预测：24/25 年度全球小麦库消比25.5%，预测值环比上升0.1 个百分点，较23/24 年降0.7 个百分点，处15/16 年以来最低；③24/25 全球大豆1 月库消比预测值环比下降。USDA1 月供需报告预测：24/25年全球大豆库消比21.9%，预测值环比下降0.6 个百分点，处19/20年以来高位。中国农业部市场预警专家委员会1 月报：24/25 年全国大豆结余变化51 万吨，预测值月环比持平，结余量较23/24 年降559万吨。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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