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央行、外汇局出手稳汇率。
1月13日，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，继续增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，中国人民银行（下称“央行”）、国家外汇管理局（下称“外汇局”）决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，于2025年1月13日实施。
本次调整是央行、外汇局在2023年7月20日调整跨境融资宏观审慎调节参数后，时隔近18个月再次调整该参数。随着跨境融资宏观审慎调节参数上调，跨境融资风险加权余额上限将提高，跨境资本流入额度将增加，企业和金融机构资产负债摆布空间加大，有利于增加境外融资规模，从而增加外汇供给，改善跨境资本流动形势，起到稳定汇率的作用。
今日早间，离岸人民币兑美元汇率拉升，截至目前，涨超100个基点。
近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开。会议讨论了近期外汇市场形势，部署了加强外汇自律管理有关工作。会议强调，要坚定不移保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。央行、外汇局将继续综合施策，稳定预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理，坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场指导委员会将加强对外汇市场自律机制的指导，进一步强化行业自律管理。
本次跨境融资宏观审慎调节参数上调后，央行还将在1月15日在香港发行600亿元离岸人民币央行票据（下称“离岸央票”）。业内人士指出，过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
时隔近18个月再次上调
本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理始于2016年，央行决定将本外币一体化的全口径跨境融资宏观审慎管理试点扩大至全国范围内的金融机构和企业。对金融机构和企业，央行和外汇局不实行外债事前审批，而是由金融机构和企业在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，自主开展本外币跨境融资。
跨境融资宏观审慎调节参数是重要的宏观审慎调节工具，是调节跨境资本流动和汇率的重要工具。在2020年3月22日举行的国新办新闻发布会上，时任国家外汇局副局长的宣昌能曾指出，上调全口径跨境融资的宏观审慎调节参数“有助于境内机构特别是中小企业、民营企业充分利用国际国内两种资源、两个市场，多渠道筹集资金，缓解融资难、融资贵等问题，助力企业复工复产”。
“上调跨境融资宏观审慎调节参数，提升了企业和金融机构跨境融资风险加权余额上限，可以通过相应放宽境外融资额度上限来便利和鼓励市场主体开展跨境融资。”金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对证券时报记者表示，此举有利于进一步扩大利用外资和拓宽融资渠道，便利境内企业和机构更好地利用国内国际多种渠道筹集资金，降低实体经济融资难度和融资成本；同时，有利于跨境资金均衡流动、外币供求平衡、人民币汇率在合理范围内保持稳定态势。
两部门：加强对外汇市场自律机制的指导
近日，中国外汇市场指导委员会会议在北京召开。中国人民银行副行长宣昌能、国家外汇局副局长李斌出席会议并讲话。会议讨论了近期外汇市场形势，部署了加强外汇自律管理有关工作。
从央行网站信息看，会议认为，过去一年人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定，即使相对于美元贬值幅度较大，但在国际主要货币中表现总体强势，衡量人民币对多边货币汇率的中国外汇交易中心人民币汇率指数2024年升值4.2%。对于未来一段时期的人民币汇率走势，会议提出，我国经济回稳向好的基本面不会改变，国际收支总体平衡的格局不会改变，外汇市场韧性增强的态势不会改变，人民币汇率完全有条件保持基本稳定。
会议还对下阶段自律工作作出了部署，再次强调了央行、外汇局坚决维护汇率稳定的内容。明确提出要进一步强化行业自律管理，对扰乱市场秩序、恶意误导公众等违反自律规范的行为及时采取措施。要求自律机制成员自觉遵守自律规范，不得扰乱市场秩序，不得推波助澜加剧顺周期行为，共同维护外汇市场有序规范运行。
业内人士：央行有充足的工具箱应对人民币汇率贬值
业内人士指出，过去人民币汇率多轮升贬值的经验表明，央行有充足的工具箱、丰富的经验应对人民币汇率贬值，有能力保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。
不论是上调跨境融资宏观审慎调节参数和近期加大央票离岸发行规模，庞溟指出，这些都是维护人民币汇率稳定、防范化解汇率超调风险的组合拳。目前，稳汇率政策工具箱的弹药充实、储备丰富，必要时还可以采用上调远期售汇风险准备金率、下调外汇存款准备金率和美元存款利率等方式，确保市场预期保持稳定、交易行为保持理性、外汇市场运行保持韧性。
中长期看，汇率走势根本上取决于经济基本面。中信证券首席经济学家明明指出，2025年，内部因素有望托底人民币汇率：一是预计央行稳汇率决心较强，相关政策也有望继续加码；二是中美利差深度倒挂对于2025年人民币汇率的影响有限，国内降准、降息等操作或与其他增量政策共同助力基本面修复回升。
业内人士指出，展望2025年，支撑人民币汇率的积极因素较多。近日，2025年中国人民银行工作会议和中国人民银行货币政策委员会2024年第四季度例会都突出了稳汇率的内容，还有媒体报道央行将新增发行香港人民币央票。“这都显示出央行维稳汇率的决心。”业内人士表示，未来，人民币汇率完全有条件保持基本稳定，将保持双向浮动。
责编：万健祎
校对：王锦程
